Original-Research: All for One Midmarket AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Midmarket AG
Unternehmen: All for One Midmarket AG
ISIN: DE0005110001

Anlass der Studie: Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 09.03.2011
Kursziel: 10,75 EURO
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: n.a.
Analyst: Daniel Großjohann, Michael Vara, Dragan Lukjanovic
Kraftvoller Start
Die Q1-Zahlen der All for One Midmarket AG (viertes Kalenderquartal) (ISIN DE0005110001, Prime Standard, ACV GY) zeigen, dass das Unternehmen auf einem guten Kurs ist, die eigenen Ziele fuer 2010/11 (Ergebnis- und Umsatzzuwachs im mittleren einstelligen Prozentbereich) zu erreichen bzw. zu uebertreffen.
Das anvisierte EBIT von EUR 3,4 Mio. fuer 2010/11 impliziert einen Multiplikator von 2,5 zum EBIT des ersten Quartals, das gleiche Verhaeltnis galt auch im Vorjahr. Im Geschaeftsjahr 2010/11 erleben wir jedoch einen konjunkturellen Aufschwung und stark anziehende IT-Budgets, die sich positiv auf die Preis- und damit auf die Margensituation auswirken duerften. Zudem gehen wir von einem sich verbessernden Produktmix aus. Das stark angezogene Lizenzgeschaeft (+53 Prozent) ist eine gute Indikation fuer kuenftige Consulting-Umsaetze und impliziert hohe Beraterauslastung. Die zusaetzlichen Beraterumsaetze duerften mit hohen Margen einhergehen, da die Anzahl der Berater nur geringfuegig gestiegen ist. Folglich haben wir unsere Schaetzungen leicht angehoben. Wir waren dabei, auf Grund von moeglichen Investitionen im Zusammenhang mit SAP Business ByDesign und der Expansion im Outsourcing Services Geschaeft jedoch konservativ. Trotz des kraeftigen Kursanstiegs seit Jahresanfang stufen wir die Aktie weiter mit Kaufen (zuvor: Kaufen) ein. Den fairen Wert schaetzen wir auf EUR 10,75.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11250.pdf
Die Studie ist zudem auf http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html erhältlich.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax  +49 69 71 91 838-50

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