Original-Research: All for One Midmarket AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Midmarket AG
Unternehmen: All for One Midmarket AG
ISIN: DE0005110001

Anlass der Studie: Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 18.05.2011
Kursziel: 10,75 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: Aufnahme der Coverage am 28.09.2010 mit Kaufen Analyst: Daniel Großjohann, Michael Vara, Dragan Lukjanovic
Outsourcing Services sind weiter Zugpferd
Mit einem 6%-igen Umsatzwachstum in den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahres 2010/11 liegt die All for One Midmarket AG (ISIN DE0005110001, Prime Standard, ACV GY) auf einem guten Kurs, unsere Erwartungen zu erfüllen. Treiber des Wachstums war einmal mehr das strategisch bedeutsame „Outsourcing Services“ Geschäft (+12%). Die volatilen Umsätze des Lizenzgeschäftes dagegen waren, auch bedingt durch ein Großprojekt im Vorjahreszeitraum, um 9% rückläufig, während das Beratungsgeschäft 4% zulegte. Durch den vorteilhafteren Umsatzmix und eine gestiegene Auslastung konnte die EBIT-Marge von 3,4% (10/2009 bis 3/2010) auf nun 5% (10/2010 bis 3/2011) ausgebaut werden. Unsere Margen-Schätzungen belassen wir dennoch vorerst unverändert. Die Aktie ist vor dem Hintergrund eines 2010/11er EV/Sales von 0,35 und der strategischen Prämie, die jüngst im Falle des Outsourcings-Dienstleisters INFO geboten wurde, weiter günstig bewertet.
Ausblick 2010/11: Das Unternehmen hält unverändert an seinen Gesamtjahreszielen fest. Der Umsatz soll einen Anstieg im mittleren einstelligen Prozentbereich zeigen, das EBIT bei etwa € 3,4 Mio. liegen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11205.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Daniel Großjohann
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