Original-Research: All for One Steeb AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Steeb AG
Unternehmen: All for One Steeb AG
ISIN: DE0005110001

Anlass der Studie: Kurzanalyse, Quartalsbericht
Empfehlung: Kaufen
seit: 13.08.2013
Kursziel: € 19,40
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Daniel Großjohann, Benjamin Ludacka

Strategische Zukäufe als Wachstumsturbo
 
Die All for One Steeb AG (ISIN DE0005110001, Prime Standard, ACV GY) nutzt eine Buy-and-Build-Strategie, um das organische Wachstum mittels Cross-Selling zu skalieren und den Anteil wiederkehrender Outsourcing-Umsätze zu erhöhen. Die Neunmonatszahlen belegen den Erfolg dieser Strategie: Vom 24%igen Umsatzwachstum sind ca. 7%-Punkte durch direkt zugekauften Umsatz zustande gekommen. Das organische Wachstum von knapp 17% profitierte von Cross-Selling-Effekten und liegt weit über dem Marktwachstum. Bei einem ersten Blick auf die Konzernzahlen könnte der fälschliche Eindruck entstehen, dass die Ergebnisdynamik (Periodenüberschuss: +7%) im Zuge der Akquisitionen merklich nachgelassen habe. Dies ist jedoch nicht der Fall: bereinigt um einen positiven Sondereffekt im Vorjahr lag der Anstieg des Nachsteuerergebnisses bei rd. 46%. Mit einem 2013/14er KGV von 15,1 ist All for One Steeb angesichts eines branchenüberdurchschnittlichen Wachstums bei gleichzeitigem Margenausbau weiterhin nicht zu teuer.
 
Wir sehen auf Basis von DCF- und Peer-Bewertung den fairen Wert pro Aktie bei € 19,40 und empfehlen die Aktie zum Kauf.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12011.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax  +49 69 71 91 838-50
Email: daniel.grossjohann@bankm.de

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