Original-Research: All for One Steeb AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Steeb AG
Unternehmen: All for One Steeb AG
ISIN: DE0005110001

Anlass der Studie: Jahresbericht, Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 17.01.2014
Kursziel: € 25,25
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Daniel Großjohann, Benjamin Ludacka

Dividende deutlich angehoben
 
Erwartungsgemäß haben die endgültigen Zahlen der All for One Steeb AG (ISIN DE0005110001, Prime Standard, A1OS GY) den Eindruck der vorläufigen 2012/13er Zahlen bestätigt: All for One Steeb zeigte starkes organisches Wachstum (+14%), wobei die Outsourcing Services (einschließlich Softwarewartung) der Hauptwachstumsträger waren. Hierdurch konnte die Gesellschaft - bei erneut starkem Lizenzgeschäft - die Konzern-EBIT-Marge weiter verbessern. Die eigentliche Neuigkeit zur Analystenkonferenz war aber die deutliche Anhebung der (steuerfreien) Dividende (von € 0,15 auf € 0,50 pro Aktie). Die Dividendenrendite läge damit bei rd. 2,5%. Hintergrund der Dividendenanhebung ist der Gedanke, den Aktionär an der guten operativen Entwicklung stärker partizipieren zu lassen - eine Abkehr von der Buy-and-Build-Strategie ist nicht geplant, zumal der Markt hier weiter interessante Ziele liefern dürfte. Wir sehen eine Ausschüttungsquote um 40% als nachhaltig an, da kleinere Akquisitionen aus dem Cash-Flow finanziert werden können. Unsere Umsatz- und EBIT-Schätzungen belassen wir unverändert.
 
Die All for One Steeb-Aktie empfehlen wir bei einer EV/Umsatz-Relation von 0,58 weiter zum Kauf. Vor allem bedingt durch Peer-Gruppeneffekte erhöht sich das Kursziel auf € 25,25 pro Aktie.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12177.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax  +49 69 71 91 838-50
Email: daniel.grossjohann@bankm.de

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