Original-Research: All for One Steeb AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Steeb AG
Unternehmen: All for One Steeb AG
ISIN: DE0005110001

Anlass der Studie: Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 23.01.2017
Kursziel: € 68,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 17.08.2016, vormals Halten Analyst: Daniel Großjohann

Zukunftsinvestitionen flankieren solides organisches Wachstum  
Die Investoren der All for One Steeb AG (ISIN DE0005110001, Prime Standard, A1OS GY) scheinen gegenwärtig stark auf die Relation zwischen allgemeiner Umsatzentwicklung (15/16: +10%) und der Entwicklung der wiederkehrenden Umsätze (+7%) zu achten. Auf Grund der hohen strategischen Bedeutung der wiederkehrenden Umsätze ist dies nachvollziehbar, greift in unseren Augen aber zu kurz: Die strategische Wachstumsgeschichte bei Managed Cloud Services/Wartung ist intakt. Der erzielte organische Zuwachs liegt mit 7% deutlich über dem Wachstum des IT-Services-Marktes in Deutschland (16e: +2,7%). Die All for One Steeb Kursentwicklung in 2016 (-29%) hat dazu geführt, dass die Aktie nun im Mehrjahresvergleich eher günstig ist, bei gleichzeitig unverändert guten Wachstumsperspektiven (Wachstum durch SAP S/4HANA, Up-Selling, Outsourcing-Trend, Industrie 4.0). Kurz- bis mittelfristig dürften strategische Zukunftsinvestitionen (u.a. in Mitarbeiterqualifikation; Erweiterung Cloud Service Portfolio; Entwicklung eigener SAP S4/HANA-Branchenlösungen) die Margen leicht belasten – wir sehen hierin eine Chance, Positionen in der Aktie allmählich aufzustocken, da spätestens erneute Margenausweitungen den Kurs wieder anstoßen werden. DCF- und Peer-Bewertung zeigen deutliches Potenzial, unser Kursziel heben wir daher an.
 
Wir ermitteln für die All for One Steeb-Aktie einen fairen Wert von € 68,00 und bestätigen unser Rating mit „Kaufen“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/14703.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax  +49 69 71 91 838-50
Email: daniel.grossjohann@bankm.de

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