Original-Research: Artnet AG - von SIGNUM-RESEARCH GMBH
Aktieneinstufung von SIGNUM-RESEARCH GMBH zu Artnet AG
Unternehmen: Artnet AG
ISIN: DE0006909500

Anlass der Studie:Vorlage des Geschäftsberichtes zum 31.12.2008 Empfehlung: HALTEN
Kursziel: 5,39
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 14.11.2008
Analyst: Dipl.-Kaufmann Marcus Sühling

Analyseergebnis
HALTEN - Aktuelles Kursziel EUR 5,39
Insgesamt erwarten wir, wie auch artnet selbst, ein etwa ausgeglichenes Ergebnis in 2009 und deutlich steigende Gewinne ab 2010. Die strategische Positionierung hat sich in 2008 und im bisherigen Verlauf 2009 aufgrund des forcierten Unternehmensausbaus weiter verbessert. Die Bewertung der artnet Aktie basiert auf den ab 2010 geschätzten Gewinnen. Diese unterliegen erheblichen Unsicherheiten, da die Umsätze aus den Auktionen ebenso wie die erwarteten Umsätze von Neuprodukten kaum prognostizierbar sind. Der geplante Mitarbeiteranstieg um ca. 10% führt vermutlich zu weiter steigenden Gesamtkosten. Zusätzlich sind die Auswirkungen der Rezession auf den Kunstmarkt und dessen Entwicklung auf artnet nur mit größeren Unsicherheiten abzuschätzen. Unser DCF Modell indiziert einen fairen Wert der artnet Aktie von EUR 5,39 bei einem aktuellen Kurs von EUR 3,49. Angesichts der Unsicherheiten senken wir jedoch zunächst unser Anlageurteil auf Halten.
Analyst: Dipl.-Kaufmann Marcus Sühling
 
 
 
Datum der Veröffentlichung: 16.04.2009
Redaktionsschluß: 08.04.2009
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