Original-Research: EquityStory AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu EquityStory AG
Unternehmen: EquityStory AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2011
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.06.2011
Kursziel: 28,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 15.04.2010 von Halten auf Kaufen Analyst: Matthias Schrade (CEFA)

Überzeugender Start im neuen Geschäftsjahr
 
Mit Vorlage der Quartalszahlen zum 31.3. hat EquityStory beeindruckende Daten veröffentlicht. So stiegen die Umsätze in den ersten drei Monaten um 39 Prozent auf 2,9 Mio. Euro. Selbst bereinigt um die seit 01.01.2011 konsolidierte Neuerwerbung triplex lag die organische Steigerungsrate im Umsatz immer noch bei beachtlichen 28 Prozent. Neben der Neuakquisition hat vor allem auch das neu entstandene Börsensegment für Unternehmensanleihen zu einem anziehenden Geschäftsvolumen geführt.
 
Der überproportionale Zuwachs im etwas margenschwächeren Segment Products & Services sowie die Integrationskosten von triplex in Höhe von rund 50 TEUR führten konzernweit zu einem leicht unterproportionalen Plus beim operativen Ergebnis (EBIT) um 28 Prozent auf 0,5 Mio. Euro. Das Periodenergebnis stieg aufgrund eines leicht angestiegenen positiven Finanzergebnisses um 35 Prozent auf 0,3 Mio. Euro bzw. 0,29 (Vj. 0,22) Euro je Aktie.
 
Angesichts der vorgelegten Zahlen sehen wir keine Veranlassung, unsere Gewinnreihe zu verändern. Für 2011 gehen wir somit unverändert von einem Gewinn je Aktie von 1,93 Euro aus, der in 2012 auf 2,30 Euro und in 2013 dann auf 2,60 Euro ansteigen soll. Für das laufende und das kommende Jahr rechnen wir daraus mit einer Dividende von je 0,70 Euro, was einer Rendite von 3 Prozent entspricht. Damit liegt das aktuelle KGV bei 12,2 und wird in den nächsten zwei Jahren über 10,2 auf nur noch 9,1 sinken.  
Dies erachten wir angesichts der Marktstellung und der Wachstumsperspektiven sowie der grundsoliden bilanziellen Situation der Gesellschaft als sehr günstig. Folglich bestätigen wir unser Kursziel mit 28 Euro sowie unsere Einschätzung zur EquityStory-Aktie mit Kaufen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11362.pdf

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