Original-Research: EQS Group AG (von GBC AG) Original-Research: EQS Group AG - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu EQS Group AG Unternehmen: EQS Group AG ISIN: DE0005494165 Anlass der Studie: Research Update Empfehlung: Kaufen Kursziel: 38,50 EUR Letzte Ratingänderung: Analyst: Philipp Leipold • Die EQS Group AG erzielte im ersten Quartal 2014 ein moderates Wachstum. Das Wachstum ist dabei ausschließlich auf den Bereich RI&N zurückzuführen. Im Bereich der Meldepflichten ist die EQS Group AG mit einem Marktanteil von über 90 % unangefochtener Marktführer und zählt alle DAX-Unternehmen zu ihrem Kundenkreis. Das EBITDA entwickelte sich mit 0,32 Mio. € (VJ: 0,51 Mio. €) leicht rückläufig, was sich durch höhere Personalkosten und gestiegene sonstige Betriebsaufwendungen erklärt. • Im Zuge eines Aktienrückkaufprogramms hat die Gesellschaft im Mai 2014 eigene Aktien in Höhe von 2,0 % des Grundkapitals erworbenen. Der Kaufpreis betrug 30 €. Die eigenen Aktien sollen für das neu eingeführte Mitarbeiterbeteiligungsprogramm sowie als Kaufpreisbestandteil bei möglichen Akquisitionen und als Beteiligungsmöglichkeit für wichtige Führungskräfte verwendet werden. • Die Asien-Expansion wurde durch die Übernahme der TodayIR im April 2014 weiter forciert. Die Gesellschaft mit Hauptsitz in Hongkong erzielte in 2013/14 einen Umsatz von 1,5 Mio. € sowie ein positives Ergebnis. TodayIR besitzt ei-nen Kundenstamm von rund 400 Unternehmen. • In 2014 sollte sich der Wachstumskurs der EQS Group AG weiter fortsetzen. Wir erwarten trotz des schwächeren ersten Quartals 2014 einen Umsatzzu-wachs von rund 7 %. Mögliche Risiken hinsichtlich unserer Umsatzprognose sehen wir im Bereich D&M. Das EBIT sollte in 2014 unter dem Vorjahr liegen, bevor wir in 2015 mit einem neuen Rekord rechnen. Dieses Jahr wird der Auf-bau der Standorte in Hongkong und Kochi weiter das Ergebnis belasten. Zu-dem werden höhere Aufwendungen im Zusammenhang mit der Einführung eines ERP-Systems und mit dem im November 2014 geplanten Umzug der Firmenzentrale anfallen. • Unser Kursziel für die Aktie der EQS Group AG sehen wir unverändert bei 38,50 €. Ausgehend vom aktuellen Kursniveau errechnet sich somit ein Kurspotential von 30 %. Aufgrund der Unterbewertung vergeben wir für die Aktie der EQS Group AG das Rating Kaufen. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12346.pdf Kontakt für Rückfragen Jörg Grunwald Vorstand GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de ++++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm +++++++++++++++ -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. |