Original-Research: EQS Group AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu EQS Group AG

Unternehmen: EQS Group AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2015
Empfehlung: Halten
seit: 28.04.2016
Kursziel: 32,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 02.05.2012, vormals Kaufen Analyst: Alexander Langhorst und Thorsten Renner

2015 geprägt von Wachstum und Investitionen in die Zukunft  
Die Verfehlung unserer Schätzungen für 2015 und auch der unter unseren Prognosen liegende Ausblick der EQS Group AG für 2016 sind in Summe zwar nicht schön, aus unserer Sicht aber verschmerzbar. Wir erkennen die Notwendigkeit für den Konzern, aktuell in Vorleistung zu treten, um in ein paar Jahren die entsprechenden Früchte ernten zu können. Wichtig ist dabei festzustellen, dass das Grundgeschäft weiterhin wächst und auch entsprechende Margen erwirtschaftet. Mit der in diesem Bereich generierten Liquidität kann EQS derzeit die notwendigen Wachstumsschritte vollziehen, ohne weitere Mittel am Kapitalmarkt aufnehmen zu müssen. Gleichzeitig verfügt das Unternehmen unverändert über eine solide Bilanzstruktur, so dass auch die aktionärsfreundliche Ausschüttungspolitik beibehalten werden kann.
 
Die grundsätzlichen Markttreiber wie die verstärkten Regulierungen oder die Anforderungen an Best-Practise-Lösungen der Emittenten sollten in den kommenden Jahren zu weiterem Wachstum bei EQS führen. Dabei verfügt EQS als führender Anbieter über bewährte Tools, die sich leicht an neue Märkte adaptieren lassen und so auch über gezielte Akquisitionen zu erheblichen Synergien führen. Dies zeigt bereits die Entwicklung der letzten Jahre.  
Wir bleiben daher weiterhin von der grundsätzlichen Wachstumsstory der EQS Group AG mit ihrem cashflow-starken Geschäftsmodell überzeugt. Die derzeitigen Vorleistungen für die Internationalisierung drücken zwar temporär auf die Margenentwicklung, werden unseres Erachtens jedoch langfristig deutlich positive Auswirkungen haben.
 
Trotz unserer reduzierten Gewinnprognosen bestätigen wir aufgrund des positiven langfristigen Potenzials der Gesellschaft sowie der im derzeitigen Niedrigzinsumfeld ordentlichen Dividendenrendite von aktuell 2,3 Prozent unser „Halten“-Votum für die EQS-Aktie mit einem unveränderten Kursziel von 32,50 Euro. Bei marktbedingten Kursrückgängen sollte weiterhin über den Aufbau bzw. die Aufstockung einer Position in dem Titel nachgedacht werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/13759.pdf

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