Original-Research: EQS Group AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu EQS Group AG

Unternehmen: EQS Group AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2018
Empfehlung: Halten
seit: 23.05.2018
Kursziel: 80,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 21.08.2017, vormals Verkaufen Analyst: Jens Nielsen und Alexander Langhorst

Erstes Quartal 2018 im Plan
 
Das erste Quartal des laufenden Geschäftsjahres verlief für die EQS Group AG planmäßig. Insgesamt dürfte 2018 als Übergangsjahr noch einmal deutlich durch die Investitionen in die Ausweitung des Cloud-Geschäfts sowie den damit verbundenen Ausbau des Konzerns zu einem Technologieunternehmen geprägt sein. Ab 2019 sollten aber bereits zunehmend positive Effekte aus den Maßnahmen sichtbar werden und dann nach Abschluss der bis 2020 geplanten Cloud-Investitionen ein deutlicher Ergebnisschub eintreten.  
Dabei dürften die bereits erfolgreich etablierten cloud-basierten Produkte, der für das vierte Quartal 2018 geplante Launch des neuen COCKPITs sowie weitere derzeit in Entwicklung befindliche Tools wie der POLICY MANAGER und eine CRM-Lösung den Anteil wiederkehrender und somit gut skalierbarer Erlöse, der aktuell bereits bei 79 Prozent liegt, auch zukünftig weiter ansteigen lassen. In diesem Zusammenhang bewerten wir die Einführung der neuen Segmentierung sowie der neuen Steuerungskennzahlen, die das veränderte Geschäftsmodell unseres Erachtens adäquat und transparent abbilden, als sehr positiv.
 
Die in den letzten Jahren betriebene globale Expansion der EQS Group AG, die dadurch an allen wichtigen Finanzplätzen der Welt vertreten ist, trägt sich bereits selbst. Die sechs aktuell noch im Aufbau befindlichen Auslandsmärkte Frankreich, USA, UK, Italien, Skandinavien und Singapur sollten mit steigenden Umsatzvolumina sukzessive ebenfalls die Gewinnschwelle überschreiten und die Margenentwicklung so mit positiven Ergebnisbeiträgen unterstützen.
 
Auch in Zukunft dürfte EQS weiterhin von den drei grundsätzlichen Markttreibern Digitalisierung, Regulierung und Globalisierung profitieren. Insgesamt sind wir daher nach wie vor von der grundsätzlichen Wachstumsstory der EQS Group AG mit ihrem cashflow-starken Geschäftsmodell überzeugt. Zudem ist die Gesellschaft in der derzeitigen, zunächst noch relativ ertragsschwachen Investitions- und Wachstumsphase mit einer Eigenkapitalquote von 54,3 Prozent zum 31. März unverändert solide aufgestellt.
 
Auf dieser Basis bekräftigen wir unsere Einschätzung, die EQS-Aktie zu „Halten“, und setzen unser Kursziel für das Münchner RegTech-Unternehmen auf 80 Euro herauf.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/16517.pdf

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