Original-Research: EquityStory AG - von Vara Research GmbH
Aktieneinstufung von Vara Research GmbH zu EquityStory AG
Unternehmen: EquityStory AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie:
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 19,60
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: unverändert
Analyst: André Silvério Marques, Michael Vara

Für den Umsatzrückgang in Q1 2009 ist der kapitalmarktbedingte Rückgang des Meldevolumens entscheidend, der sich direkt im Ergebnis niederschlägt. Daneben belastete der, im Rahmen der Wachstumsstrategie um 23% ggü. Vj. erhöhte Personalaufwand von € 0,83 Mio. das EBIT. Die Marge sank entsprechend auf 21,9% (2008: 33,9%). Unsere Margenschätzung für 2009 reduzieren wir unter Berücksichtigung eines stärkeren vierten Quartals auf 24,5%, so dass unser 2009er EPS auf 1,28 € (vorher € 1,54) sinkt. Mit unserer Umsatzschätzung von € 8,92 Mio. für 2009 fühlen wir uns wohl. Das Meldegeschäft wird weiterhin eine gewisse Zyklik aufweisen. Die Aktie notiert gegenwärtig mit einem von uns bestimmten und über den Zyklus betrachteten niedrigen KGV von 9,2. Unser Cash-Flow Modell berechnet einen fairen Wert je Aktie von € 19,60 je Aktie.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10690.pdf

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T 069-66368071
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