Original-Research: Deutsche Grundstücksauktionen AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu Deutsche Grundstücksauktionen AG
Unternehmen: Deutsche Grundstücksauktionen AG
ISIN: DE0005533400

Anlass der Studie: Researchstudie (Comment)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 17,10 €
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Matthias Greiffenberger; Cosmin Filker

Rekordverkaufsquote im dritten Quartal 2016 – Die bereinigte Netto-Courtage ist weiterhin auf einem sehr hohen Niveau – Prognosen für das GJ 2016 bestätigt – Kursziel bleibt mit 17,10 € unverändert – Rating: KAUFEN  
Die deutsche Grundstücksauktionen AG (DGA) erwirtschaftete im dritten Quartal 2016 eine bereinigte Netto-Courtage (bereinigt um die Umsatzsteuer und mögliche Unterprovisionen) von 2,91 Mio. € (VJ: 2,97 Mio. €) und schaffte es somit, auf dem Niveau des Rekordquartals aus dem Vorjahr zu bleiben. Hervorzuheben ist, dass die bereinigte Netto-Courtage trotz eines Rückgangs des Objektumsatzes auf 30,75 Mio. € (VJ: 35,45 Mio. €) stabil gehalten und eine Margenverbesserung von 8,4% auf 9,5% erreicht werden konnte. Hintergrund des Rekord-Objektumsatzes aus dem Vorjahr waren unter anderem die erfolgreichen Verkäufe von großen Sonderobjekten. Dieses Jahr hingegen führte die 100. Jubiläumsauktion der Norddeutschen Grundstücksauktionen zu einem Rekordumsatz der Gesellschaft, der das Ausbleiben von Sonderobjekten weitestgehend kompensierte.  
Das hohe Niveau der bereinigten Netto-Courtage begründet sich in den guten Vertragsverhandlungen in Verbindung mit der Erzielung sehr hoher Verkaufslimits der angebotenen Objekte. Neben der Gewinnung neuer Großkäufer ist auch der starke Verkäufermarkt dem Auktionsgeschäft über eine hohe Nachfrage sehr zuträglich. Der sehr großen Nachfrage steht in dem gegenwärtigen Marktumfeld nur eine begrenzte Zahl an steigerungsfähigen Objekten gegenüber. Dies bestätigt sich auch durch die Rekord-Verkaufsquote von 98,3% (VJ: 90,0%), die auch durch Nachverkäufe aus dem vorherigen Quartal erzielt wurde.
 
 
Prognosen für 2016 unverändert – Kursziel bleibt 17,10 € - Rating KAUFEN  
Das starke dritte Quartal bestätigt unsere Erwartungen. Auf 9 Monate betrachtet lag die bereinigte Netto-Courtage bei 7,61 Mio. € (VJ: 7,69 Mio. €) und somit innerhalb unserer Prognosen. Für das Geschäftsjahr 2016 erwarten wir dementsprechend eine bereinigte Netto-Courtage von 10,60 Mio. €. Daher sind wir zuversichtlich, dass die DGA im gegenwärtigen Marktumfeld sehr gut aufgestellt ist, um unsere Prognose zu erfüllen. Besonders in dem gegenwärtigen Verkäufermarkt zeigt sich, dass Auktionen das richtige Instrument sind, um hohe Verkaufslimits, auch in einem bereits relativ hoch bewerteten Immobilienmarkt, zu erzielen.
 
Wir bestätigen vor dem Hintergrund der 9 Monatszahlen unsere Prognosen für das GJ 2016 und das GJ 2017 und behalten unser Kursziel von 17,10 € entsprechend unverändert bei. Neben dem hohen Kurspotenzial erwarten wir bei einem gegen-wärtigen Kurs von 13,05 € eine Dividendenrendite von 5,4%. Daher bestätigen wir das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/14347.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.