Original-Research: Mensch und Maschine SE - von Performaxx Research GmbH
Aktieneinstufung von Performaxx Research GmbH zu Mensch und Maschine SE
Unternehmen: Mensch und Maschine SE
ISIN: DE0006580806

Anlass der Studie:Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 08.02.2010
Kursziel: 9,11 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Dipl.-Volkswirt Dr. A. Jakubowski (Finanzanalyst), Performaxx Research GmbH
Research zu Mensch und Maschine SE (Kaufen): Wieder auf Wachstumskurs  
HIGHLIGHTS:
 
+ Viertes Quartal mit spürbarer Geschäftsbelebung + Rohertrag sogar über Vorjahreswert
+ Geschäftsmodell um ein margenstärkeres Segment erweitert + Solide Bilanz und komfortable Liquiditätsausstattung + Kurs mit 170 Prozent Potenzial 
- Ergebnisentwicklung im vierten Quartal enttäuschend - Systemhaussparte mit Anlaufverlusten
- Deutlicher Jahresfehlbetrag für 2009
 
FAZIT:
 
Mit der Vorlage der vorläufigen Zahlen zum vierten Quartal hat der Spezialist für CAD / CAM-Software die Erwartung bestätigt, dass das konjunkturelle Tief durchschritten ist. Gegenüber dem dritten Quartal konnte sowohl eine deutliche Umsatzsteigerung erzielt als auch eine Ergebnisverbesserung erreicht werden. Allerdings blieb die letztere hinter den Prognosen des Managements wie auch unter unseren Schätzwerten. Unter dem Strich dürfte damit im Gesamtjahr 2009 ein deutlicher Verlust angefallen sein. Setzt sich der wirtschaftliche Aufschwung fort, dürfte dieser aber eine einmalige Episode bleiben. Bereits für das laufende Jahr sehen wir eine Rückkehr auf den Wachstumspfad und in die schwarzen Zahlen. Denn das Unternehmen ist nach wie vor sehr gut aufgestellt und geführt, mit der letztjährigen Erweiterung des Geschäftsmodells wurden zudem neue Wachstums- und Margenpotenziale erschlossen. Hier bleibt es allerdings zunächst bei der Herausforderung, die damit verbundenen Integrationsaufgaben zu bewältigen. Auch wenn wir die Entwicklung dieses Segments im vierten Quartal als ein Signal werten, dass dies kein Selbstläufer ist, trauen wir es dem Management zu, diese Hürde zu meistern. Auf Basis dieser Annahme signalisiert unser Bewertungsmodell einen fairen Wert, der mit 9,11 Euro pro Aktie rund 170 Prozent über dem aktuellen Kurs liegt. Deswegen bestätigen wir unser bisheriges Urteil und stufen die Mensch und Maschine-Aktie weiterhin mit „Kaufen“ ein.  
 
Die vollständige Studie ist auf www.performaxx.de erhältlich.  
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10964.pdf

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.