Original-Research: SNP Schneider-Neureither & Partner AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu SNP Schneider-Neureither & Partner AG
Unternehmen: SNP Schneider-Neureither & Partner AG ISIN: DE0007203705

Anlass der Studie: Q3-Bericht, Kurzanalyse
Empfehlung: Neutral
seit: 29.10.2013
Kursziel: € 13,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 29.10.2013, vormals Kaufen Analyst: Daniel Großjohann, Benjamin Ludacka

Book-to-Bill signalisiert anziehendes Geschäft
 
SNP (ISIN DE0007203705, General Standard, SHF GY) befindet sich gegenwärtig in einer Restrukturierungsphase, deren Erfolge sich vollumfänglich erst in 2014 zeigen werden – hierauf ist das Augenmerk zu richten. Die Quartalszahlen, die im Rahmen unserer Erwartungen liegen, dürften dagegen kaum Einfluss auf den Kurs haben. Auch wenn Q3 das bisher umsatzstärkste Quartal des laufenden Jahres ist, liegt es operativ noch deutlich unter dem Vorjahresquartal. Es gibt jedoch erste positive Anzeichen einer Trendwende, hieran gilt es für SNP anzuknüpfen: 1) Auftragseingang Q3 bei € 7,3 Mio. (Book-to-Bill: 1,3) 2) Wachsende Beraterauslastung (insb. im September) 3) Quartalsverluste ggü. Q1 und Q2 deutlich eingedämmt (auf weiterhin zu niedriger Umsatzbasis). Unsere 2013er Prognose ist aber trotz dieser einsetzenden Dynamik kein Selbstläufer, sondern bedingt ein sehr gutes Jahresendgeschäft. Gegenwärtig ist SNP in unseren Augen bei einem EV/Umsatz von 1,8 daher ein Halten. Positive Impulse für die Aktie erwarten wir in H1 2014: Hier wird sich das Resultat der Mitte 2013 eingeleiteten neuen Strategie zeigen, positive Anzeichen einer Rückkehr zum langfristigen Wachstumspfad (z.B. 2014er Ausblick, Auftragsbestandsentwicklung, Großprojekte) sollten dann zum Einstieg/Ausbau der Position genutzt werden.  
Wir ermitteln weiterhin einen fairen Wert von € 13,50 je Aktie. Angesichts des aktuellen Kurses stufen wir die Aktie auf „Halten“ herunter.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12094.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Daniel Großjohann
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Fax +49 69 71 91 838-50
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