Original-Research: SNP Schneider-Neureither & Partner AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu SNP Schneider-Neureither & Partner AG
Unternehmen: SNP Schneider-Neureither & Partner AG ISIN: DE0007203705

Anlass der Studie:Kurzanalyse
Empfehlung: Verkaufen
seit: 23.09.2010
Kursziel: 66,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 23.09.2010 (vormals: Neutral) Analyst: BankM - biw AG

Kurzanalyse SNP AG: Globales Wachstum durch T-Systems Kooperation  
Der globale Partnervertrag mit T-Systems markiert für die SNP AG einen Meilenstein beim Vertrieb der Standardsoftware SNP Transformation Backbone (SNP T-Bone). Da Transformationen und Harmonisierungen wichtige Grundlagen für das Outsourcinggeschäft sind, denken wir, dass dem Partnervertrag auch durch T-Systems hohe strategische Bedeutung zugemessen wird. Den Abschluss von Partnerverträgen, der eine erklärte Vertriebsstrategie für SNP T-Bone ist, haben wir in unseren Schätzungen bereits berücksichtigt und diese insofern unverändert belassen. Angesichts der sehr starken Kursentwicklung in den letzten Wochen empfehlen wir Kursgewinne kurzfristig mitzunehmen. Gegenwärtig erscheint uns die SNP-Aktie mit einem 2010er KGV von 25 eher teuer. Trotz des enormen Marktpotenzials könnten Lizenzumsätze später als erhofft erzielt werden. Kursschwächen sollten dann für Zukäufe genutzt werden.
- Mit der global aufgestellten T-Systems hat SNP einen wichtigen Partner für den Vertrieb der eigenen Transformationssoftware gewinnen können. T-Systems muss eine solche Lösung im Interesse seiner Outsourcing-Kunden anbieten und will zudem eine größere Sichtbarkeit bei der SAP-Beratung erreichen. Auf Grund der mittels Harmonisierung und Transformation reduzierten Komplexität kann T-Systems Outsourcing-Dienste (wie u.a. Hosting) kostengünstiger erbringen. SAP-Transformationen mit SNP T-Bone werden daher integraler Bestandteil der T-Systems
IT-Dienstleistungsstrategie werden. Etwa 50 Berater haben die Zertifizierung durch SNP bereits absolviert, ein speziell auf SAP-Transformationen ausgerichtetes Team befindet sich im Aufbau. - T-Systems kann beim Vertrieb der neuen Leistung den großen Bestand an eigenen Kunden adressieren. Auch im Neukundengeschäft bieten die Stärken der SNP T-Bone-Lösung (geringere Projektdauer, geringere Fehleranfälligkeit) eine Alleinstellung um Transformations- und Outsourcing-Projekte zu gewinnen. Die Pipeline (Leads) ist nach Aussage von T-Systems gegenwärtig sehr gut gefüllt. Zudem dürfte T-Systems versuchen das Business Landscape Transformation-Thema zu nutzen, um regionale Märkte zu erobern.
- Der Partnervertrag zwischen T-Systems und SNP ist beidseitig nicht exklusiv, jedoch wird T-Systems seine strategischen Ziele im Outsourcing nur mit SNP T-Bone auch tatsächlich erreichen können. SNP kann dagegen weitere Partner finden, um die Verbreitung von SNP T-Bone schneller voranzutreiben.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11118.pdf
Die Studie ist zudem auf http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html erhältlich.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Daniel Großjohann
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Fax +49 69 71 91 838-50
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