Original-Research: Technotrans AG - von Montega AG
Aktieneinstufung von Montega AG zu Technotrans AG

Unternehmen: Technotrans AG
ISIN: DE000A0XYGA7

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 14.05.2013
Kursziel: 16,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Thomas Rau, CEFA

Guter Jahresauftakt - positive Wachstumsaussichten  
Die Technotrans AG hat heute Q1-Zahlen veröffentlicht. Während der Umsatz leicht unter unseren Erwartungen lag, hat sich das operative Ergebnis etwas besser entwickelt als prognostiziert. Der Ausblick für das Gesamtjahr 2013 wurde bestätigt.
 
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Insgesamt solider Start in das laufende Jahr: So stieg der Umsatz um 29% auf 26,3 Mio. Euro. Dieser Anstieg war maßgeblich auf die erstmalige Konsolidierung der zum 1.1.2013 übernommenen KLH Kältetechnik GmbH (Umsatzbeitrag: 3,8 Mio. Euro) zurückzuführen. Darüber hinaus entwickelten sich jedoch sowohl das traditionelle Print- als auch das Service-Geschäft mit Zuwachsraten im mittleren einstelligen Prozentbereich sehr erfreulich. Das EBIT stieg um 23% auf knapp 1,1 Mio. Euro. Darin enthalten sind jedoch Einmalkosten von rund 0,2 Mio. Euro (höhere Qualitätskosten durch Nachbesserungen bei einem Auftrag), so dass der like-for-like Anstieg in Q1 fast 40% betragen hätte.
 
Guidance bestätigt: Das Management stellt für 2013 weiterhin einen Anstieg des Umsatzes auf etwa 110 Mio. Euro (+/-5%) und eine EBIT-Marge von 6-7% in Aussicht. Wir halten die Umsatzguidance in Anbetracht des positiven Effekts aus der KLH-Akquisition (Umsatzbeitrag: ca. 15 Mio. Euro) und der für H2 in Aussicht gestellten Belebung in den Bereichen Print (große Verpackungs- und Digitaldruckmesse in China), Laser (vor allem bei Termotek nach eher verhaltenem Jahresstart) und in den neuen Märkten (TTIS) für gut erreichbar. Dasselbe gilt für die Guidance des EBIT, welches sich aufgrund des antizipierten Volumenwachstums und erster Synergien aus der Übernahme der KLH verbessern sollte, wobei Letzteres etwas länger dauern sollte als bis dato antizipiert. Dementsprechend haben wir unsere EBIT-Prognose für das laufende Jahr auch reduziert, rechnen aber noch immer mit einem Übertreffen der Guidance.
 
Fazit: Wir sehen den Investment Case von Technotrans nach der Vorlage der Q1-Zahlen als vollkommen intakt an. Als wesentliche Kurstreiber erachten wir den anhaltend positiven Newsflow (zunehmend bessere Umsätze und Ergebnisse im weiteren Jahresverlauf, mögliche Akquisitionen) sowie die fortschreitende Transformation des Unternehmens hin zu einem integrierten Technologiekonzern mit einem starken Fokus auf wachstumsstarke Applikationen außerhalb der Druckindustrie (Laser, Werkzeugmaschinen, Maschinenbau und Batterietechnik). Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung für die Aktie.
 
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++  
Über Montega:
 
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11927.pdf

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