Original-Research: Technotrans AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Technotrans AG

Unternehmen: Technotrans AG
ISIN: DE000A0XYGA7

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 21.10.2014
Kursziel: 14,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Thomas Rau, CEFA

Überzeugende Q3-Zahlen erwartet
 
Technotrans wird am 7. November seine Q3-Zahlen berichten. In der folgenden Tabelle sind unsere Prognosen dargestellt.
 
[TABELLE]
 
Positive Überraschung erwartet: Entgegen der allgemeinen Gemengelage (steigende Unsicherheit hinsichtlich der zukünftigen wirtschaftlichen Entwicklung) dürfte Technotrans starke Zahlen veröffentlichen, die den Markt in Summe überzeugen sollten. Wir rechnen mit knapp 10% Top-line Wachstum und einer Verdopplung des EBIT.
 
Stark zunehmende Umsatzdynamik prognostiziert: So dürfte der Umsatz im abgelaufenen Quartal um annähernd 10% auf 27,8 Mio. Euro angestiegen sein (vs. +3% in Q1 und +4% in Q2). Neben der anhaltend positiven Entwicklung im Non-Print-Geschäft (vor allem Laser, Werkzeugmaschinen und TTiS) sollte dazu eine Stabilisierung des Druck-Geschäft beigetragen haben. Letzteres war der wesentliche Treiber für die drastische Reduzierung der Umsatz- und Gewinnerwartungen vor einem Jahr.
 
Operatives Ergebnis dürfte sich deutlich verbessern: Wir gehen davon aus, dass sich das EBIT im Betrachtungszeitraum verdoppelt. Die EBIT-Marge dürfte damit das obere Ende der avisierten Spanne von 4-6% erreicht haben. Ursächlich hierfür sind neben dem oben erwähnten robusten Umsatzwachstum ein vorteilhafter Produktmix sowie die Hebung weiterer Synergien aus der Übernahme der KLH Kältetechnik.
 
Konkretisierung der Guidance möglich: So halten wir es in Anbetracht der sehr guten Entwicklung in den ersten drei Quartalen für nicht ausgeschlossen, dass das Management die Ziele für das Gesamtjahr beim Umsatz auf 110 Mio. Euro (bis dato: 110 Mio. Euro +/- 5%) und bei der EBIT-Marge auf das obere Ende der avisierten Spanne von 4-6% (bis dato: 4-6%) anpasst.
 
Fazit: Mit einer erneuten deutlichen Verbesserung bei Umsatz und Ergebnis sowie der angepassten Guidance würde Technotrans den Markt zweifellos überzeugen und damit die Gewinnwarnung aus dem letzten Jahr vergessen machen. Nach dem deutlichen Kursrücksetzer und in Anbetracht des auch in den kommenden Quartalen erwarteten positiven Newsflows (weitere spürbare Umsatz- und Ertragssteigerungen, mittelfristig weitere M&A-Aktivität) empfehlen wir Investoren, auf dem aktuellen Kursniveau in die Technotrans-Aktie einzusteigen. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung.  
 
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++  
Über Montega:
 
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12528.pdf

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