Original-Research: Vita 34 AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Vita 34 AG

Unternehmen: Vita 34 AG
ISIN: DE000A0BL849

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.11.2016
Kursziel: 7,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Christopher Rodler

Sehr gute Q3-Ergebnisse übertreffen die Erwartungen deutlich - Positive Resonanz von Investoren auf dem Eigenkapitalforum
 
Vita 34 hat am 21.11. Q3-Zahlen vorgelegt und die Guidance für das Gesamtjahr bestätigt. Die Eckdaten sind der folgenden Tabelle zu entnehmen. CEO Dr. Gerth hat das Unternehmen zudem auf dem diesjährigen Eigenkapitalforum präsentiert, wo großes Interesse und positives Feedback von Investorenseite zu registrieren war.
 
[Tabelle]
 
EBITDA von positivem Sondereffekt beeinflusst: Die Q3-Ergebnisse haben unsere Erwartungen übertroffen. Der Umsatz wuchs um 3,6% yoy, was neben dem organischen Wachstum auch an den Beiträgen der in 2015 akquirierten Tochtergesellschaften lag. Das EBITDA konnte im Jahresverlauf weiter sukzessive gesteigert werden. Der überproportionale Anstieg um 21% yoy war jedoch primär auf einen positiven Sondereffekt zurückzuführen (Umsatzsteuererstattung i.H.v. MONe 0,3 Mio. Euro).  
Integration der Akquisitionen abgeschlossen, substanzielles Margensteigerungs-potenzial vorhanden: Laut Management ging die Integration der Tochtergesellschaften schneller voran als geplant und ist nun im Wesentlichen abgeschlossen. Nichtsdestotrotz dürfte vor allem die Tochter StemCare das Ergebnis noch signifikant belastet haben. In diesem Zusammenhang erwarten wir jedoch Restrukturierungsfortschritte in den nächsten Quartalen, die weiteres Margenwachstum ermöglichen sollten.  
Ausblick bestätigt, Erreichbarkeit der Prognose sehr visibel: Die Guidance für 2016 (solide Steigerung von Umsatz und Gesamtleistung, EBITDA-Marge im oberen Bereich des Korridors von 8-12%) wurde bestätigt. Nach den Q3-Ergebnissen besteht u.E. eine sehr gute Visibilität, dass die Ziele auch erreicht werden. Wir haben unsere Ergebnis-schätzungen für 2016 nach den besser als erwartet ausgefallenen Q3-Zahlen angehoben.  
Fazit: Obwohl 2016 grundsätzlich als Konsolidierungsjahr einzuordnen ist, haben die guten Q3-Ergebnisse gezeigt, dass die Integration schneller vorangeht als erwartet. Wir rechnen auch für die nächsten Quartale mit einer Fortsetzung des positiven Trends und bestätigen die Kaufen-Empfehlung mit unverändertem Kursziel. Das attraktive Bewertungsniveau sollte die Kursentwicklung stützen.
 
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++  
Über Montega:
 
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/14541.pdf

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